6月5日晚間，上海拉夏貝爾服飾股份有限公司(以下簡稱“拉夏貝爾公司”)發(fā)布公告表示，在2019年6月4日，公司收到了盧森堡商業(yè)登記處出具的登記文件——LaCha  Apparel II Sàrl(以下簡稱“LaCha Apparel”)股份已轉讓至 LaCha Fashion I Limited(以下簡稱“LaCha  Fashion”)，本次收購股權交割達成。這意味著，LaCha Apparel 和 Naf Naf SAS  成為拉夏貝爾公司全資子公司，并將納入公司合并報表范圍。然而，拉夏貝爾能否借這次收購提升業(yè)績?

　　值得注意的是，此次交割曾延期一次，業(yè)內多認為其原因是業(yè)績低迷所導致的。如今這項收購已經完成，Naf Naf  SAS并表有可能為拉夏貝爾帶來業(yè)績增長，但事實真能如拉夏貝爾所愿嗎?拉夏貝爾能否借助Naf Naf SAS扭轉自身業(yè)績呢?

　　實際上，在收購Naf Naf  SAS后，本應好好經營，但從拉夏貝爾當前狀況來看似乎已經自顧不暇。根據拉夏貝爾一季報顯示，期內實現營收23.72億元，同比下滑6.94%;凈利潤975.1萬元，同比下滑94.40%。從財報數據看，公司自A股上市以來，業(yè)績一直處于下滑中，2018年甚至出現虧損。高庫存、產品同質化嚴重等問題已被業(yè)內詬病，但拉夏貝爾仍未找到快速改變困境的方法。光大證券分析團隊表示，拉夏貝爾快速擴張戰(zhàn)略已到瓶頸期。盡管已將Naf  Naf SAS招至麾下，但如何經營并盈利仍是拉夏貝爾的難題。

　　雖然未來仍有難題，但回顧此次收購，拉夏貝爾可謂醞釀已久。據了解，拉夏貝爾對Naf Naf  SAS的收購開始于2018年的4月，拉夏貝爾就已通過旗下孫公司聯合財團，從法國服飾集團Vivarte SAS 手中收購服裝品牌運營商Naf Naf  SAS，交易總價5200萬歐元，其中拉夏貝爾占股40%，對價2080萬歐元。

　　在收購Naf Naf  SAS40%股權后，拉夏貝爾對剩下的60%股權也相繼產生欲望，不過收購事項并不順利。2019年2月28日，拉夏貝爾發(fā)布公告稱，公司將收購法國公司Naf Naf  SAS  60%股權交割事項的最后日期延期至2019年7月1日。盡管拉夏貝爾表示延期是因為該交易交割條件尚未滿足，但業(yè)內多認為是其業(yè)績低迷導致收購不順利，對之后收購能否完成表示擔憂。此后，拉夏貝爾在5月22日發(fā)布公告稱為完成收購，公司與第三方簽訂協(xié)議，并貸款不超過3800萬歐元。

　　事實上，近年來Naf Naf SAS本身表現有所疲軟。資料顯示，Naf Naf  SAS于1973年在法國創(chuàng)立，主要從事女裝產品及配飾銷售，是法國深受青年喜歡的品牌之一。但Naf Naf  SAS業(yè)績表現自2017年便有所疲軟，2017年虧損約5126萬元，2018年虧損有擴大的趨勢。

　　為何“執(zhí)著”于收購表現不佳的Naf Naf  SAS?拉夏貝爾方面表示，希望通過投資國際服裝品牌，可以豐富品牌組合，提高公司在國際時尚服裝市場的滲透率和影響力;同時，本次交易有利于公司與國際品牌共享時尚設計、終端渠道等資源，形成品牌之間的互補與協(xié)同。預期完成收購與運營改組后，Naf  Naf SAS可借由拉夏貝爾此前鋪設的營銷渠道，較快開拓中國市場。