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11月25日，法國奢侈品巨頭 LVMH 集團(tuán)與美國奢侈珠寶品牌 Tiffany（蒂芙尼）宣布達(dá)成最終協(xié)議，LVMH 集團(tuán)將以 162億美元的全現(xiàn)金價(jià)格正式收購 Tiffany。交易預(yù)計(jì)將于 2020年中完成，目前仍舊需要得到相關(guān)部門的批準(zhǔn)。
10月初，LVMH 對 Tiffany 最早的收購報(bào)價(jià)為 120美元每股，隨后提高到了 130美元，最后關(guān)頭每股又增加了 5美元，最終以每股 135美元成交。交易完成后，LVMH 還將承接 Tiffany 賬面的 3.5億美元的債務(wù)，因此，本次交易對 Tiffany 的整體企業(yè)估值為 165.5億美元。這筆交易不但是 LVMH 集團(tuán)收購歷史上，也是全球珠寶行業(yè)有史以來最大的一筆收購案。 值得一提的是，Tiffany 的控股權(quán)已歷經(jīng)數(shù)次更迭，相比 1978年創(chuàng)始家族將公司出售給雅芳集團(tuán)時(shí) 1.04億美元的交易價(jià)格，如今 LVMH集團(tuán)給出的價(jià)格讓 Tiffany 增值了 159倍！過去41年里的年均復(fù)合增長率約為 13.2%！
Tiffany 歷史與股權(quán)變更Tiffany 由珠寶商 Charles Lewis Tiffany 與 John B. Young 創(chuàng)立于 1837年，總部位于紐約，最初名為 “Tiffany, Young and Ellis”是一家精品文具與高端禮品店。1853年，Charles Lewis Tiffany 收購了公司的全部股權(quán)，并將名稱縮減為“Tiffany”，專注于發(fā)展珠寶業(yè)務(wù)，品牌也開始因?yàn)榻^佳的寶石成色而被人們熟知。 1902年，Charles Lewis Tiffany 去世，他的兒子 Louis Comfort Tiffany 成為了品牌歷史上首位正式的創(chuàng)意總監(jiān)。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，Tiffany 成為了家喻戶曉的珠寶品牌。1961年，好萊塢傳奇女星奧黛麗·赫本（Audrey Hepburn）主演的經(jīng)典影片《蒂凡尼的早餐》（Breakfast at Tiffany’s）更是為品牌增添了一層永不褪色的浪漫光環(huán)。 1978年，Avon Products Inc. （雅芳集團(tuán)）以 1.04億美元的價(jià)格收購了 Tiffany。1984年，在中東投資集團(tuán) Investcorp 的支持下，包括時(shí)任董事長 William R. Chaney 在內(nèi)的多位 Tiffany 高管以 1.36億美元的價(jià)格從雅芳集團(tuán)手中收購了 Tiffany。 1987年，Tiffany 公開上市，發(fā)行了 450萬股普通股，籌集資金 1.35億美元。Investcorp 選擇出售了所持有的股權(quán)。 根據(jù) Tiffany 2018年年報(bào)顯示，集團(tuán)目前的持股比例最高的幾位股東都是金融機(jī)構(gòu)，包括：美國投資公司 The Vanguard Group （持有 10.83% 的股權(quán)，）卡塔爾主權(quán)投資基金 Qatar Investment Authority（持有 9.74% 的股權(quán)）黑石集團(tuán)（BlackRock Inc.，持有 6.28% 的股權(quán)）和美國對沖基金 Lone Pine Captial（持有 5.58% 的股權(quán)）。 目前，Tiffany 公司的員工總數(shù)超過 1.4萬名，珠寶工匠超過5000名，全球門店數(shù)量超過 300家，擁有獨(dú)立電商平臺和 5家獨(dú)立珠寶工坊。品牌所有的鉆石都是從礦山直接采買，由旗下 1500余名專業(yè)工匠進(jìn)行切割和拋光。完整的供應(yīng)鏈?zhǔn)?Tiffany珠寶品質(zhì)的重要保證。 雖然品牌已經(jīng)創(chuàng)立了 182年，但 Tiffany 的業(yè)務(wù)與管理方式一直非常靈活先進(jìn)。集團(tuán)對零售產(chǎn)業(yè)大環(huán)境非常敏感，勇于接受新鮮事物，會隨時(shí)根據(jù)消費(fèi)者及市場的需求做出相應(yīng)的反饋，對產(chǎn)品種類進(jìn)行擴(kuò)充并進(jìn)行相關(guān)的市場營銷嘗試。 除了最為經(jīng)典的六爪鉆戒和價(jià)格親民的銀飾品以外，Tiffany 也根據(jù)消費(fèi)者需求不斷擴(kuò)充產(chǎn)品種類。目前旗下產(chǎn)品包括：珠寶、瓷器、水晶、辦公用品、香水、手表、皮具和配飾等等。今年10月，《華麗志》報(bào)道了 Tiffany 推出首個(gè)男士配飾系列——Tiffany 1837 Makers 的消息。（詳見歷史報(bào)道：為觸達(dá)愈發(fā)“愛美”的男性消費(fèi)者，Tiffany 推出首個(gè)男士珠寶配飾系列） 2017年11月，《華麗志》報(bào)道了 Tiffany 為觸達(dá)更多消費(fèi)者，進(jìn)行跨界嘗試，在紐約第五大道（Fifth Avenue）旗艦店開設(shè)了品牌第一家咖啡店——Blue Box Cafe，讓“蒂凡尼的早餐”變成現(xiàn)實(shí)的消息。（詳見歷史報(bào)道：“蒂凡尼的早餐”走進(jìn)現(xiàn)實(shí)，Tiffany首次涉足餐飲，開設(shè)咖啡店：Blue Box Cafe）
10月初，LVMH 對 Tiffany 主動提出了收購要約，意圖強(qiáng)化珠寶業(yè)務(wù)組合，更好地拓展美國市場。Tiffany 隨后做出回應(yīng)，稱120美元每股的報(bào)價(jià)“嚴(yán)重低估”了品牌的價(jià)值，不足以形成談判的基礎(chǔ)；但同時(shí)表示，如果 LVMH 提高報(bào)價(jià)，Tiffany 愿意與 LVMH 集團(tuán)展開獨(dú)家談判，并公開賬目，提供保密的盡職調(diào)查。作為回應(yīng)，上周 LVMH 將報(bào)價(jià)提高到每股 130美元，Tiffany 隨后向其公開了賬目信息，并希望通過談判獲得更高的報(bào)價(jià)。最終雙方以 135美元每股的價(jià)格成交。 在雙方周一發(fā)布的官方公告中，LVMH 董事長兼首席執(zhí)行官 Bernard Arnault 表示：非常歡迎 Tiffany 來到 LVMH 大家庭，他們非常欣賞 Tiffany 悠久的歷史和在全球奢華珠寶產(chǎn)業(yè)中獨(dú)特的定位。未來，他們將會繼續(xù)幫助 Tiffany 擴(kuò)大業(yè)務(wù)。 Tiffany 首席執(zhí)行官 Alessandro Bogliolo 表示，他們一直都非常關(guān)注品牌的長期可持續(xù)發(fā)展，本次交易也發(fā)生在品牌內(nèi)部轉(zhuǎn)型之際。未來，LVMH 集團(tuán)將會為 Tiffany 提供充足的幫助與資源，助力品牌成為新一代的頂級奢華珠寶品牌。 一些分析師認(rèn)為，LVMH 集團(tuán)雄厚的財(cái)力和豐富的經(jīng)驗(yàn)將會幫助 Tiffany 更好地發(fā)展業(yè)務(wù)，成為第二個(gè) BVLGARI（寶格麗）。據(jù)分析師估計(jì)，自從被LVMH 集團(tuán)收購以來寶格麗的銷售額已經(jīng)增加了一倍以上。 RBC Capital Market（加拿大皇家銀行旗下投資銀行）的分析師 Rogerio Fujimori 表示，目前，美國市場銷售額僅占 LVMH 集團(tuán)手表及珠寶部門銷售的 9%，收購 Tiffany 將會幫助集團(tuán)更容易的觸達(dá)更多美國的高端消費(fèi)者。 《華麗志》對本次交易的跟蹤報(bào)道如下：
花旗銀行（Citi）、摩根大通（J.P.Morgan）與律師事務(wù)所 Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP 分別擔(dān)任了 LVMH 集團(tuán)的財(cái)務(wù)與法律顧問；獨(dú)立銀行 Counterview Partners LLC、高盛（Goldman Sachs）與律師事務(wù)所 Sullivan & Cromwell LLP 分別擔(dān)任了 Tiffany 的財(cái)務(wù)與法律顧問。 丨消息來源：官方新聞稿、《華麗志》歷史報(bào)道 丨圖片來源：Tiffany 官網(wǎng) |
