新品上市延遲、資產(chǎn)減值等因素疊加，2019年美邦服飾再錄巨虧。

2016年以來(lái)，公司告別過(guò)去的浮躁和冒進(jìn)，大談回歸一家服裝企業(yè)的初心。然而，時(shí)不與我，公司服裝主業(yè)的盈利問(wèn)題仍未得到根本改善。

去年年初至今，美邦服飾一直在推進(jìn)一項(xiàng)13億元的定增計(jì)劃，周成建一手規(guī)劃的美邦與社會(huì)品牌融合的集合店模式，能否真的將美邦服飾帶出泥潭?

圖源：美特斯邦威官網(wǎng)

再度虧損

2018年使盡渾身解數(shù)艱難扭虧為盈，2019年美邦服飾(002269.SZ)再度陷入虧損。

最新公布的2019年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司全年?duì)I業(yè)收入84.82億元，同比下滑28.59%;歸母凈利潤(rùn)-7.79億元，同比下滑1521.48%。

美邦服飾表示，影響全年業(yè)績(jī)的因素有：

受春夏商品貨期因素影響，導(dǎo)致 2019 年春夏新品上市延期，未能及時(shí)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，期間業(yè)績(jī)受負(fù)面影響較大。也就是說(shuō)，美邦服飾2019年全年的虧損，在年初就已埋下禍根。

公司在第四季度借力“雙11”、“雙12”等活動(dòng)，加大庫(kù)存變現(xiàn)力度，導(dǎo)致銷(xiāo)售毛利率大幅下滑，影響整體盈利水平。

期內(nèi)，公司計(jì)提資產(chǎn)減值4.64億元，其中應(yīng)收賬款計(jì)提1.04億元、存貨跌價(jià)計(jì)提2.21億元、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用計(jì)提0.83億元。

斑馬消費(fèi)分析美邦服飾發(fā)現(xiàn)，歷年來(lái)，影響公司業(yè)績(jī)的因素有很多，但歸咎于商品期貨導(dǎo)致產(chǎn)品上市延遲還是首次。

受此影響，2019年上半年，美邦服飾營(yíng)業(yè)收入27.0億元，同比下滑31.47%;歸母凈利潤(rùn)-1.38億元，同比下滑359.61%。

通過(guò)分析半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，1-6月，美邦服飾直營(yíng)和加盟渠道收入下滑都在30%以上，且毛利率均有不同程度降低。上海、天津、哈爾濱、武漢等主營(yíng)服裝銷(xiāo)售的子公司，在2019年上半年全面虧損。

今年一季度，受疫情影響，公司大部分店鋪暫時(shí)關(guān)閉、限制人流，導(dǎo)致虧損2.5億元-1.5億元(上年同期，盈利3834.80 萬(wàn)元)，2020年全年業(yè)績(jī)堪憂(yōu)。

寄望于募資轉(zhuǎn)型

2016年，美邦服飾創(chuàng)始人周成建辭職，其女胡佳佳接任公司董事長(zhǎng)、總裁之位。

不過(guò)，在外界看來(lái)，雖從上市公司淡出，但周成建仍在幕后把控著公司的發(fā)展方向。胡佳佳上任之后，很少公開(kāi)拋頭露面，公司戰(zhàn)略發(fā)布等重要活動(dòng)，仍是周成建以創(chuàng)始人身份主導(dǎo)。

為了扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，美邦服飾停下狂奔的腳步，開(kāi)始做減法，對(duì)旗下品牌重新梳理，聚焦Metersbonwe、ME&CITY等主要品牌，加速關(guān)閉整合業(yè)績(jī)不佳的門(mén)店。

2017年，美邦服飾改變單一休閑風(fēng)格向五大風(fēng)格轉(zhuǎn)型。公司表示，全新升級(jí)后的品牌態(tài)度和產(chǎn)品內(nèi)容競(jìng)爭(zhēng)力，得到了社會(huì)各界的廣泛認(rèn)同和積極反饋，品牌影響力顯著提升，形成了扎實(shí)的消費(fèi)者基礎(chǔ)。

自2019年年初開(kāi)始，美邦服飾一直在推進(jìn)非公開(kāi)發(fā)行股份募集資金，擬定增募資13億元，用于品牌升級(jí)與產(chǎn)品供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型項(xiàng)目以及償還銀行貸款。

美邦服飾分析，近年來(lái)，借助電子商務(wù)和新零售，社會(huì)品牌得以快速發(fā)展。其中，設(shè)計(jì)師品牌市場(chǎng)規(guī)模從2011年的111億元增至2017年的449億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到26.22%。

社會(huì)品牌具有迭代快、滿(mǎn)足消費(fèi)者個(gè)性化需求的優(yōu)勢(shì)。但是，它們?cè)谥\求線(xiàn)下擴(kuò)張時(shí)，會(huì)受渠道與供應(yīng)商穩(wěn)定性限制，這就讓社會(huì)品牌與服裝品牌有了合作的基礎(chǔ)。

而對(duì)美邦服飾來(lái)說(shuō)，隨著品牌升級(jí)與產(chǎn)品供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的實(shí)施，公司的品牌潛力與價(jià)值將被迅速釋放。公司與擁有自主研發(fā)能力的品牌供應(yīng)商合作，不僅可以提供美邦服飾的自有品牌產(chǎn)品，也能讓消費(fèi)者接觸更多時(shí)尚潮流品牌和同樣高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品，獲得其他服飾類(lèi)品牌門(mén)店所沒(méi)有的購(gòu)物體驗(yàn)。

與社會(huì)品牌的合作過(guò)程中，美邦服飾采取分成模式，避免傳統(tǒng)服裝品牌始終存在的高庫(kù)存問(wèn)題。這種模式之下，社會(huì)品牌為避免產(chǎn)品滯銷(xiāo)，會(huì)開(kāi)發(fā)更適銷(xiāo)對(duì)路的產(chǎn)品。

以上美邦服飾對(duì)新模式前景的分析都很有道理，但問(wèn)題是，連自家的衣服都沒(méi)賣(mài)好，美邦就能賣(mài)得好別人的東西嗎?